El guía sobre mercados de carbono y proyectos de créditos de carbono para empresas kenianas ofrece una visión de este contexto global y local, presentando los pasos clave para desarrollar proyectos de créditos de carbono. Estos incluyen la evaluación de la viabilidad del proyecto, la selección de estándares y metodologías, opciones de financiamiento, desarrollo y monitoreo del proyecto, verificación y emisión de créditos, y finalmente, la venta de los créditos. Su objetivo es capacitar a las empresas kenianas para comprender y navegar el mercado de carbono y desarrollar proyectos que reduzcan o eliminen emisiones, generando créditos de carbono para su venta. Aunque se reconoce el potencial de los mercados de carbono para financiar a las empresas en Kenia y su contribución a los objetivos climáticos del país, se señala la falta de comprensión y participación de muchas empresas en estos mercados internacionales. El guía busca brindar orientación práctica para superar estos desafíos y aprovechar las oportunidades del mercado de carbono. Por otro lado, la visión general del mercado de carbono abarca conceptos clave como los créditos de carbono, mecanismos de acreditación y el Artículo 6 del Acuerdo de París. Este ciclo de vida del proyecto se divide en etapas de conceptualización y financiamiento, desarrollo y monitoreo, y emisión y venta de créditos. Destaca el papel de los créditos de carbono como una herramienta de financiamiento basada en resultados para las empresas, permitiéndoles contribuir a los objetivos climáticos del país y acceder a recursos financieros sin deuda. Sin embargo, se enfatiza la necesidad de una mayor comprensión y participación empresarial en estos mercados para maximizar su impacto y beneficios potenciales en Kenia.

Kenia cuenta con un potencial significativo para aprovechar los mercados de carbono y guiar a las empresas hacia modelos comerciales más verdes, además de gestionar riesgos monetarios. Sin embargo, África históricamente ha tenido una participación limitada en los mercados de carbono, representando solo el 5% de los créditos bajo el Mecanismo de Desarrollo Limpio del Protocolo de Kyoto y un valor bajo de $123 millones en el mercado voluntario de carbono en 2021. Kenia fue el segundo emisor más grande de créditos de carbono del mercado voluntario (VCM) en África en 2022, con más de 59 millones de toneladas de créditos de carbono emitidos desde 2011, principalmente de proyectos forestales, de uso de la tierra y domésticos como estufas de cocina. Los principales compradores de créditos kenianos han sido corporaciones como Apple, Shell y Delta Air Lines. Aunque los proyectos forestales, domésticos y de energías renovables han predominado, otros sectores como la agricultura, los procesos industriales y la gestión de residuos ofrecen un alto potencial de crecimiento en los mercados de carbono en Kenia. Sin embargo, existen desafíos en toda la cadena de valor del mercado de carbono, incluyendo la limitada presencia de desarrolladores de proyectos locales, organismos de verificación y una demanda fragmentada. Abordar estos desafíos mediante medidas como el fortalecimiento de capacidades, la estandarización y el desarrollo de infraestructura de mercado podría desbloquear todo el potencial de Kenia en los mercados de carbono. Por otro lado, se mencionan los principales desafíos y tendencias que están dando forma a los mercados de carbono en Kenia y África. Los desafíos principales incluyen la limitada capacidad y conocimiento local para el desarrollo de proyectos de carbono, el acceso limitado a financiamiento, la incertidumbre política en torno a los derechos de tierra, la propiedad de créditos de carbono, la tributación y las regulaciones del Artículo 6. También existe una falta de proveedores locales de servicios para la verificación y validación de proyectos. En contraste, las tendencias que están configurando el futuro de los mercados de carbono incluyen una creciente demanda del mercado impulsada por compromisos corporativos y esquemas industriales, un enfoque cada vez mayor en la calidad e integridad de los proyectos, el cambio hacia proyectos de eliminación de emisiones, la implementación del Artículo 6 del Acuerdo de París y desarrollos políticos en torno a los derechos de tierra, la propiedad de créditos y los registros nacionales. Por tanto, se subraya la importancia de que las empresas estén al tanto de estos desafíos y tendencias a medida que conceptualizan y diseñan proyectos de carbono.

La iniciativa de Integridad en los Mercados de Carbono Voluntarios (VCMI) conlleva requisitos para que las empresas hagan afirmaciones creíbles sobre emisiones netas cero. Se delinean cuatro pasos clave: (i) medir y reportar el inventario de emisiones, (ii) establecer objetivos de reducción de emisiones basados en la ciencia y comprometerse a ser netos en emisiones para 2050, (iii) demostrar avances hacia objetivos a corto plazo y minimizar emisiones acumulativas, y (iv) asegurar que la política pública abogue por alinearse con los objetivos del Acuerdo de París. Las empresas pueden hacer tres niveles de afirmaciones al comprar y retirar créditos de carbono de alta calidad en proporción a sus emisiones restantes después de cumplir con los objetivos a corto plazo. Los créditos representan una contribución a los objetivos climáticos de la empresa y al esfuerzo global de mitigación. VCMI se refiere a los Principios de Créditos de Carbono (CCPs) y su marco de evaluación para garantizar la calidad de los créditos de carbono. También requiere garantía de terceros siguiendo el marco de monitoreo, reporte y garantía de VCMI para reportes transparentes. El concepto de adicionalidad es crucial para la calidad de los créditos de carbono, asegurando que la actividad del proyecto no habría ocurrido sin el mecanismo de acreditación. Se discuten varias pruebas de adicionalidad, incluyendo el excedente regulatorio, financiero/inversiones, barreras y prácticas comunes. Determinar la adicionalidad puede ser desafiante y depende del contexto. El documento, a su vez,  discute los costos y beneficios de participar en los mercados de carbono, incluyendo estudios de factibilidad, redacción de documentos del proyecto y pago de tarifas de emisión. Los ingresos potenciales dependen del número de créditos generados y su precio de mercado, que varía según el tipo de proyecto y la región. El precio promedio de los créditos de carbono disminuyó en 2023, con los créditos basados en la naturaleza experimentando una caída menor en comparación con otros tipos de créditos. Adicionalmente, se proporciona una visión general del mercado de créditos de carbono, enfocándose en la selección de estándares y metodologías para proyectos de carbono. Se destaca la importancia de determinar la idoneidad del proyecto para la generación de créditos de carbono, considerando factores como el tipo de actividad, la capacidad de la empresa para implementar un proyecto de alta calidad y consideraciones de costo-beneficio. Una vez que se considera que un proyecto es adecuado, la empresa debe seleccionar un estándar y metodología de créditos de carbono. El estándar es un conjunto de reglas y procedimientos para cuantificar y emitir créditos de carbono, mientras que la metodología define los parámetros y criterios para calcular las reducciones de emisiones. Se discuten varios estándares de créditos de carbono que operan en mercados de carbono voluntarios (VCMs) y mercados de cumplimiento, como el Estándar de Verificación de Carbono (VCS), Gold Standard, Plan Vivo y el Mecanismo de Desarrollo Limpio (CDM). Se brinda una descripción general de estos estándares, incluyendo su aceptación en el mercado, experiencia en tipos de proyectos, tiempo de registro, costos de crédito y políticas de retroactividad. En Kenia y África Subsahariana, VCS y Gold Standard son los estándares más utilizados, con VCS representando el 70% de las emisiones de créditos de carbono en Kenia y Gold Standard el 29%. El documento, de igual forma, menciona programas de certificación adicionales, como el Estándar de Clima, Comunidad y Biodiversidad (CCB) y el Estándar de Impacto Verificado en Desarrollo Sostenible, que pueden proporcionar garantías de calidad e integridad de los créditos de carbono. La selección del estándar y la metodología de créditos de carbono es crucial debido a que afecta procesos en etapas posteriores, como el registro del proyecto, monitoreo, reporte, verificación (MRV) y los mercados donde los créditos pueden ser vendidos.

El documento ofrece una visión integral de las consideraciones clave para evaluar la viabilidad de proyectos de carbono. Cubre factores que influyen en la fijación de precios de los créditos, los posibles costos en diferentes etapas del proyecto, la evaluación de viabilidad financiera que incluye análisis de flujo de efectivo, valor presente neto (VPN) y cálculos de tasa interna de retorno (TIR). También enfatiza la importancia del análisis de sensibilidad para identificar riesgos críticos y desarrollar planes de mitigación. Además, destaca la necesidad de estudios de viabilidad legal y regulatoria para garantizar el cumplimiento de leyes, políticas y regulaciones relevantes, especialmente en el contexto del panorama regulatorio en evolución de Kenia para los mercados de carbono. Se proporcionan ejemplos específicos, como una evaluación de viabilidad financiera para un proyecto de estufas de cocina y una visión general del entorno regulatorio de Kenia, incluida la Ley de Cambio Climático (Enmienda) y otras leyes y estrategias relevantes. Siendo así, el desarrollo de un proyecto de créditos de carbono implica varias etapas con costos variables. La etapa inicial de conceptualización incluye estudios de pre-factibilidad ($10,000 – $30,000), estudios de viabilidad ($50.000 – $150.000 para proyectos basados en la naturaleza, $50.000 – $100.000 para proyectos basados en tecnología), y la creación de un documento de diseño de proyecto ($250.000 – $500.000 para proyectos basados en la naturaleza, $100.000 – $200.000 para proyectos basados en tecnología). La etapa de desarrollo y monitoreo del proyecto requiere validación y registro en un registro ($1.000 – $5.000 de tarifa de registro, $40.000 – $60.000 para validación basada en la naturaleza, $20.000 – $40.000 para validación basada en tecnología), implementación del proyecto y monitoreo y verificación continuos ($20.000 – $50.000 por verificación para proyectos basados en la naturaleza, $10.000 – $30.000 para proyectos basados en tecnología). Los proyectos basados en la naturaleza generalmente tienen costos más altos debido a evaluaciones ambientales más complejas. Los ingresos por ventas de créditos a menudo llegan años después de los costos iniciales, por lo que las empresas necesitan financiamiento suficiente. Formar asociaciones y coaliciones puede ayudar a distribuir costos. A su vez, se proporciona una descripción general de los costos involucrados en el desarrollo de proyectos de compensación de carbono, fuentes potenciales de financiamiento y el papel de los agregadores. Cubre las diversas etapas del ciclo de vida de un proyecto de carbono, incluidos estudios de viabilidad, diseño de proyectos, validación, registro, implementación, monitoreo, verificación, emisión y venta de créditos. Los costos varían significativamente entre proyectos basados en la naturaleza y tecnología, siendo los primeros generalmente más costosos. El documento, incluye diferentes tipos de fuentes de financiamiento, como fondos de finanzas carbono, compradores de créditos de carbono, bancos comerciales e intermediarios, y proporciona ejemplos de proyectos en Kenia que han recibido financiamiento de estas fuentes. Asimismo, destaca el papel potencial de los agregadores para permitir que empresas más pequeñas participen en mercados de carbono al agrupar recursos y mitigar riesgos.

Se exploran diversas estructuras de pago para acuerdos de compra a futuro (FPAs, por sus siglas en inglés) entre empresas que desarrollan créditos de carbono y compradores o financiadores de esos créditos. Describe diferentes opciones de pago como suma global inicial, pagos en hitos predefinidos, pago al entregar los créditos y contratos basados en derivados de carbono como futuros y opciones. También cubre financiamiento de capital, donde los inversores obtienen propiedad parcial de la empresa a cambio de capital inicial, y financiamiento de deuda, donde los prestamistas proporcionan fondos a ser devueltos con intereses. Se resaltan ventajas y desventajas de cada opción de financiamiento para las empresas. Además, se enfatiza la importancia de mitigar riesgos específicos del proyecto y macroeconómicos para asegurar financiamiento a costos más bajos. Los riesgos del proyecto incluyen desafíos operativos, incertidumbres en volumen de créditos y riesgos regulatorios, mientras que los macro riesgos implican inestabilidad política, fluctuaciones de moneda y volatilidad del mercado de carbono. Se sugieren acciones como desarrollar planes de negocio sólidos, proporcionar evidencia de reducción de emisiones y demostrar procesos transparentes para abordar estos riesgos y atraer financiadores. En el documento, se discuten diferentes riesgos asociados con proyectos de carbono en Kenia, incluyendo riesgos operativos, comunitarios, técnicos, reputacionales y de reversión. Resalta la importancia de que las empresas proporcionen planes operativos tangibles y mitiguen riesgos técnicos para persuadir a los financiadores. El apoyo de la comunidad local es crucial para la implementación del proyecto. Los riesgos reputacionales surgen si se desmiente el impacto de un proyecto, lo que puede tener consecuencias adversas para los financiadores. Los riesgos de reversión ocurren en proyectos basados en la naturaleza donde el carbono secuestrado puede liberarse nuevamente a la atmósfera. Los riesgos a nivel macro incluyen riesgos políticos, regulatorios, de precios y de mitigación, que están relacionados con la geografía o el mercado y no pueden ser influenciados directamente por empresas individuales. La volatilidad de precios, la falta de transparencia y la baja confianza en el mercado son riesgos globales en los mercados voluntarios de carbono. Los mecanismos limitados de mitigación de riesgos en Kenia, como soluciones de seguros, disuaden a los financiadores con menores apetitos de riesgo. Se plantea una visión general de los principales financiadores de carbono en Kenia, incluyendo fondos de financiamiento de carbono, compradores de créditos de carbono, bancos comerciales, intermediarios, instituciones de financiamiento para el desarrollo, gobiernos extranjeros, inversores de impacto y ONGs/donantes. Explica el proceso de listar un proyecto en un registro de estándares de crédito de carbono, que implica crear un perfil básico del proyecto y enviar un documento de diseño de proyecto preliminar.

El análisis de diversas estructuras de pago para acuerdos de compra a futuro (FPAs) en proyectos de créditos de carbono revela opciones como el pago único inicial, pagos en hitos predefinidos, pago al entregar los créditos, y contratos derivados de carbono como futuros y opciones. Además, se explora el financiamiento mediante capital de equidad, donde los inversionistas obtienen propiedad parcial a cambio de capital inicial, y financiamiento de deuda, donde prestamistas proporcionan fondos con interés. Cada opción financiera tiene sus ventajas y desventajas para las empresas, que deben mitigar riesgos específicos del proyecto y a nivel macro para asegurar financiamiento a costos más bajos. Los riesgos incluyen desafíos operativos, incertidumbres en el volumen de créditos, y riesgos regulatorios, junto con riesgos macro como inestabilidad política, fluctuaciones cambiarias, y volatilidad en el mercado de carbono. Se sugiere desarrollar planes de negocio sólidos, evidenciar la reducción de emisiones y demostrar procesos transparentes para atraer financiamiento. En el contexto de los proyectos de carbono en Kenia, se destacan varios riesgos operacionales, comunitarios, técnicos, reputacionales y de reversión. La mitigación de riesgos técnicos y la presentación de planes operativos tangibles mediante los cuales puede persuadirse a los financiadores. El apoyo comunitario local es esencial para la implementación del proyecto, mientras que los riesgos reputacionales surgen si se cuestiona el impacto del proyecto, afectando la confianza de los financiadores. Los riesgos de reversión se manifiestan en proyectos basados en la naturaleza donde el carbono capturado puede ser liberado de nuevo. A nivel macro, los riesgos políticos, regulatorios, de precio y de mitigación afectan indirectamente a las empresas. La falta de mecanismos de mitigación en Kenia desalienta a los financiadores con menor apetito por riesgos. Igualmente, se ofrece una visión de los principales financiadores de carbono en Kenia y explica el proceso de registro, validación y registro de proyectos de carbono bajo un estándar de créditos de carbono.

El proceso de monitoreo, reporte y verificación (MRV) para proyectos de carbono, junto con la verificación y emisión de créditos, se detalla en el texto. Se discuten los sistemas emergentes de MRV digital (D-MRV) que pueden abordar desafíos asociados con procesos convencionales de MRV, como costos, tiempo y susceptibilidad a errores. Aunque el D-MRV ofrece beneficios potenciales, se deben abordar barreras como costos tecnológicos, preocupaciones de privacidad de datos y limitaciones de capacidad en países en desarrollo. El proceso de verificación de créditos implica enviar datos de emisiones e informes de monitoreo a un verificador de terceros (VVB) reconocido por el estándar de créditos de carbono elegido. El VVB realiza visitas de campo, revisa el informe de monitoreo y redacta un informe de verificación. Luego, el registro revisa y aprueba el informe de verificación. Para la emisión de créditos, la empresa presenta una solicitud de emisión y paga un gravamen de emisión al registro. El registro luego deposita los créditos de carbono serializados en la cuenta de la empresa, después de deducir un buffer para proyectos basados en la naturaleza. Cada estándar de créditos de carbono tiene requisitos y procesos específicos para verificación y emisión que las empresas deben seguir.

Existen diferentes canales disponibles para que las empresas en Kenia vendan sus créditos de carbono emitidos. Las ventas directas implican vender un volumen acordado de créditos de carbono futuros o emitidos directamente a un comprador a un precio dado, generando a menudo mayores ingresos para la empresa. Las ventas mediadas implican contratar a un corredor de créditos para comercializar y vender créditos de carbono en nombre de la empresa, generalmente por una comisión. Las transacciones over-the-counter (OTC) vinculan a vendedores con compradores en mercados domésticos e internacionales en términos spot o forward, proporcionando flexibilidad pero menos regulación y transparencia. La tokenización de créditos de carbono representa los créditos de carbono como tokens en una cadena de bloques, con el objetivo de aumentar la liquidez, transparencia y mejorar el financiamiento. Las ventas en bolsa implican registrar y comerciar créditos emitidos en una bolsa de carbono o plataforma de subastas, que verifica, empaqueta y lista los créditos para la venta, tomando una comisión. Después de que se emiten los créditos, las empresas deben mantener el proyecto al cumplir con los ciclos de verificación requeridos, cumplir con los criterios de elegibilidad y asegurar procesos sólidos para evitar suspensiones o revocaciones. En ciclos de emisión posteriores, las empresas pueden solicitar créditos de carbono adicionales al presentar nuevos informes de monitoreo, someterse a verificación y demostrar elegibilidad continua. 

Diferentes factores influyen en la fijación de precios y la demanda de créditos de carbono en el mercado voluntario de carbono. Factores específicos del proyecto como co-beneficios, calidad, tipo y antigüedad pueden impactar los precios de créditos. Por ejemplo, créditos con beneficios adicionales para el desarrollo sostenible o procesos de monitoreo sólidos tienden a obtener precios más altos. El tipo de proyecto es un determinante importante, con proyectos de evitación generalmente teniendo precios más bajos que proyectos de remoción. Factores macro a nivel de mercado como percepciones del mercado, preferencias de compradores y regulaciones también desempeñan un papel crucial. Percepciones positivas sobre el crecimiento del mercado y la demanda de corporaciones y esquemas de la industria pueden aumentar los precios. Las preferencias de los compradores por ciertos tipos de proyectos, como aquellos enfocados en la remoción de carbono o con alta integridad percibida, pueden impulsar la demanda y los precios. Desarrollos regulatorios, como la implementación de esquemas de cumplimiento o el Artículo 6 del Acuerdo de París, también pueden influir en la demanda y la dinámica de precios en el mercado voluntario de carbono. Del mismo modo, existen diferentes aspectos relacionados con los mercados de carbono y los créditos de carbono en Kenia, destacando la importancia de factores como monitoreo, reporte y verificación (MRV), precio, permanencia, adicionalidad, co-beneficios y fuga para compradores de créditos de carbono. Se explica cómo las regulaciones de comercio de mercado de carbono, como la apertura de mercados de cumplimiento internacional a créditos extranjeros, la implementación de un sistema de límite y comercio, o el tratamiento impositivo de los ingresos por créditos de carbono, pueden impactar la demanda y oferta de créditos de carbono. Adicionalmente, en el documento se ofrece información sobre recursos disponibles para empresas kenianas en diferentes etapas del ciclo de vida del proyecto de carbono, incluyendo conceptualización del proyecto, financiamiento, desarrollo, monitoreo, emisión de créditos y ventas. Se enfatiza la continua aparición de nuevas iniciativas locales e internacionales para apoyar el crecimiento del mercado de carbono en Kenia y a nivel global.