El financiamiento de la transición hacia una economía baja en carbono en industrias pesadas como el acero, cemento y productos petroquímicos/químicos es fundamental para alcanzar los objetivos climáticos globales. Estas industrias representan el 18% de las emisiones globales de CO2 y consumen una cantidad significativa de combustibles fósiles. Los desafíos clave incluyen la larga vida útil de los activos industriales, lo que aumenta el riesgo de desinversión de activos; la necesidad de inversiones sustanciales en tecnologías innovadoras de reducción de carbono, que actualmente no están probadas y resultan poco económicas; y el alto «green premium» (prima verde) del 20-100% para la producción de productos industriales bajos en carbono a corto y mediano plazo. El informe detalla las vías de transición hacia una economía baja en carbono para estas industrias en China, estima la demanda de capital, analiza las características de esta demanda, revisa la guía financiera e instrumentos existentes, y ofrece recomendaciones. Estas incluyen desbloquear aún más el potencial del mercado financiero verde y aprovechar las oportunidades en el emergente mercado de financiamiento de transición para movilizar capital hacia la descarbonización de la industria pesada. Las industrias pesadas de China, incluyendo acero, cemento, aluminio y productos químicos, enfrentan desafíos significativos para alcanzar los objetivos de pico de carbono y neutralidad de carbono debido a su gran capacidad de producción, dependencia de los combustibles fósiles y activos relativamente jóvenes. La industria del acero, que representa alrededor del 15% de las emisiones totales de carbono de China, está transitando hacia la metalurgia baja en carbono mediante mejoras en la eficiencia energética, aumento en el uso de hornos eléctricos de arco basados en chatarra, metalurgia basada en hidrógeno (inyección de hidrógeno en hornos de coque y hierro reducido directo), y captura de carbono. En el corto plazo, se priorizarán medidas de eficiencia energética y la inyección de hidrógeno en hornos de coque, mientras que se espera que las tecnologías de hierro reducido directo y captura de carbono jueguen un papel más importante a mediano y largo plazo. Se requiere una inversión masiva en equipos, innovación tecnológica y despliegue, pero las empresas de la industria pesada enfrentan presiones financieras debido al aumento de costos y la disminución de ganancias. Si bien la financiación verde ha crecido rápidamente en China, se ha centrado principalmente en tecnologías maduras en energía limpia, transporte y edificaciones, dejando un vacío en la financiación para industrias de alta emisión como la industria pesada y tecnologías en etapas tempranas. Diseñar mecanismos financieros para canalizar más fondos hacia la transición baja en carbono de la industria pesada, especialmente para la investigación, desarrollo y promoción de tecnologías innovadoras, es una oportunidad y desafío clave para alcanzar emisiones netas cero.

El documento incluye una hoja de ruta para la descarbonización de las industrias de cemento y petroquímicos/químicos de China en las próximas décadas. En el caso del cemento, las estrategias clave a corto plazo (2020-2030) incluyen reducir la proporción de clinker-cemento, sustituir materias primas, desarrollar clinker de bajo carbono y la implementación inicial de captura de carbono (2% de emisiones capturadas). A mediano plazo (2030-2040), se espera que los combustibles alternativos como los residuos sólidos reemplacen alrededor del 15% de las necesidades de energía térmica, mientras que la captura de carbono alcance el 10% de las emisiones. A largo plazo (2040-2060), los residuos sólidos y las energías renovables como el hidrógeno/la electricidad reemplazarán el 45% y el 25% de la energía térmica respectivamente, con un 90% de las emisiones capturadas mediante captura de carbono. En el caso de los petroquímicos/químicos, la descarbonización enfrenta desafíos debido al aumento de la demanda de productos en medio de la dependencia actual de los combustibles fósiles. Las estrategias involucran eficiencia energética, sustitución de combustibles/materias primas, captura de carbono y reducción del consumo de productos intensivos en energía. A corto plazo se enfoca en el ahorro energético y cierta electrificación. A mediano plazo se agrega la producción de hidrógeno verde. A largo plazo se alcanza casi plena electrificación, con el hidrógeno verde reemplazando a los combustibles fósiles como materia prima, y la amplia implementación de la captura de carbono. A su vez, el documento, también discute la inversión requerida para la transición baja en carbono en la industria del acero, estimando una inversión total de activos fijos de al menos RMB 1.6 billones desde ahora hasta 2050. Las áreas clave de inversión incluyen eficiencia energética, hornos eléctricos basados en chatarra, DRI (hierro reducido directo) basado en hidrógeno y captura de carbono. La demanda de inversión variará con el tiempo, enfocándose principalmente en eficiencia energética y hornos eléctricos a corto plazo, seguido por DRI basado en hidrógeno y captura de carbono a mediano y largo plazo.

El análisis aborda los impulsores detrás de la transición hacia una economía baja en carbono de las empresas de industrias pesadas y el panorama de inversiones para diversas tecnologías de reducción de carbono. Los cuatro principales impulsores para que las empresas realicen la transición hacia una producción baja en carbono son: tecnológicos (disminución de costos de tecnologías bajas en carbono), de cadena de suministro (cambios en empresas ascendentes/descendentes o preferencias del consumidor), políticos (políticas gubernamentales que aumentan los costos de producción tradicional y apoyan nuevas tecnologías) y reputacionales (mejora de la imagen social). Actualmente, las empresas de industrias pesadas son impulsadas principalmente por factores tecnológicos y políticos. Las prioridades para la reducción de carbono en industrias pesadas como el acero, cemento y petroquímicos/químicos incluyen eficiencia energética, reciclaje, electrificación, hidrógeno verde, biomasa, captura, utilización y almacenamiento de carbono (CCUS), sumideros de carbono y nuevos procesos. El potencial de estas prioridades varía entre industrias. La inversión en tecnologías de reducción de carbono se inclina fuertemente hacia tecnologías maduras y económicamente viables como eficiencia energética y reciclaje, que representan más del 90% de las inversiones bajas en carbono en la industria pesada. Las tecnologías emergentes como electrificación de cero carbono, hidrógeno verde, biomasa, CCUS y nuevos procesos de producción todavía están en etapas iniciales y reciben financiamiento insuficiente, a pesar de su potencial para una reducción transformadora de carbono en el futuro. Las tecnologías en etapas de demostración y anteriores pueden proporcionar casi el 60% del potencial de reducción de carbono pero solo han recibido alrededor del 6% de la inversión. Adicionalmente, se discuten las necesidades de financiamiento y enfoques de financiamiento adecuados para diferentes etapas de tecnologías de transición baja en carbono en el sector de la industria pesada. Las tecnologías maduras como eficiencia energética y reciclaje tienen costos más bajos, períodos de recuperación más cortos y riesgos de deuda más bajos, lo que hace que las empresas prefieran modos de financiamiento con umbrales más bajos, adquisición de fondos más rápida y tasas de interés más altas como la autoinversión, préstamos bancarios y gestión energética por contrato. Las tecnologías inmaduras como electrificación, hidrógeno verde, biomasa y CCUS tienen un mayor potencial de reducción de emisiones, pero son intensivas en capital y tienen períodos de recuperación más largos. Para estas, las empresas prefieren herramientas de financiamiento con restricciones débiles, alta flexibilidad, tasas de interés más bajas y plazos más largos como bonos corporativos y financiamiento de capital. El sistema financiero verde de China se ha expandido para incluir préstamos verdes, préstamos de eficiencia energética y bonos verdes, pero la cobertura sigue siendo estrecha, con algunas tecnologías no incluidas o no implementadas aún. El texto luego discute la guía financiera e instrumentos existentes como Climate Bonds Initiative, Science-Based Targets initiative y Transition Pathway Initiative, que brindan pautas sobre financiamiento de transición, establecimiento de objetivos y gestión de emisiones. Diferentes instrumentos financieros pueden apoyar la transición en varios niveles, desde medidas de reducción de emisiones a nivel de proyecto hasta transiciones a nivel de entidad, mediante instrumentos de deuda, capital y mecanismos de riesgo compartido. El texto sugiere que pueden ser necesarios productos de capital propios adaptados para empresas de industrias pesadas altamente apalancadas e inversiones de capital de riesgo para cambios en el modelo de negocio en el mercado de financiamiento de transición de China.

De igual forma, se aborda el papel de las finanzas verdes en apoyar la transición hacia una economía baja en carbono en industrias pesadas como el acero, cemento y productos químicos. Destaca la importancia de bonos verdes, inversiones sostenibles y estrategias ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) en brindar oportunidades de financiamiento para proyectos y tecnologías verdes. Sin embargo, también reconoce los desafíos que enfrentan las empresas de industrias pesadas para acceder a estos productos financieros debido a sus altas emisiones de carbono y ratios de deuda. El texto enfatiza la necesidad de una mejor divulgación de carbono, objetivos de reducción de emisiones y mecanismos de gestión de carbono para atraer inversiones sostenibles. También destaca la importancia de modos de financiamiento innovadores, como financiamiento de transición, bonos vinculados a la sostenibilidad (SLBs) y financiamiento de capital, para apoyar los requerimientos de capital a largo plazo de la transición baja en carbono. Además, resalta la necesidad de marcos estandarizados, indicadores clave de desempeño (KPIs) creíbles y colaboración entre partes interesadas para asegurar la credibilidad y efectividad de la financiación de transición. Por otro lado, el documento proporciona un resumen de bonos vinculados a la sostenibilidad (SLBs) y bonos de transición emitidos por empresas de acero, cemento y productos químicos en China. Lista varias emisiones de SLBs, detallando el emisor, sector, volumen, fechas de emisión y vencimiento, mecanismos de ajuste de tasas de interés, indicadores clave de desempeño (KPIs) y líneas base y objetivos para los KPIs. Los KPIs incluyen consumo de energía por unidad de producción, emisiones de carbono, emisiones de óxidos de nitrógeno y eficiencia de producción. El texto también enumera emisiones de bonos de transición, incluyendo el emisor, sector, volumen, fechas de emisión y vencimiento, y el uso previsto de los fondos, como proyectos relacionados con producción de acero basada en hidrógeno, recuperación de calor residual y electrificación industrial. Se enfatiza la necesidad de principios, estándares y esquemas de categorización para regular prácticas de mercado y facilitar la estabilidad a largo plazo de SLBs, bonos de transición e instrumentos relacionados. Sugiere que los reguladores pueden introducir KPIs de mejores prácticas voluntarias para ayudar a evaluar la credibilidad de la transición de productos financieros.

En general, el documento, señala la necesidad crítica de la transición de estas industrias hacia prácticas bajas en carbono para cumplir con los objetivos climáticos del Acuerdo de París. Se enfoca en las industrias del acero, el cemento y los petroquímicos/químicos en China, resaltando los desafíos y las posibles vías para reducir las emisiones de carbono en estos sectores. Destaca la importancia de la inversión en tecnologías innovadoras de reducción de carbono y describe las proyecciones para la industria del acero en China, incluyendo mejoras en la eficiencia energética, metalurgia basada en hidrógeno y tecnologías de captura de carbono. Siendo así, el documento subraya la urgencia de apoyo financiero y tecnológico para la transición hacia una economía baja en carbono en la industria pesada, especialmente en etapas tempranas de desarrollo tecnológico, al mismo tiempo, ofrece una visión completa de las oportunidades, desafíos y soluciones potenciales para financiar la transición hacia una economía baja en carbono en industrias pesadas.